周一亚盘时段现货黄金陷入窄幅交投状态，价格围绕前一交易日收盘位置来回摆动，上下空间均被明显束缚。美元指数停留在100.24位置，前期压制市场的利空因素已经充分计价，市场进入短暂预期真空阶段。另一边瑞银上调全球AI资本支出预测，科技赛道资本开支预期抬升，跨资产之间的逻辑分化进一步加剧贵金属盘面的僵持格局。

一、亚市金价波动收缩，多空博弈被限定在狭小区间

本周首个亚洲交易时段，国际现货黄金并没有产生方向性行情，盘面整体表现为横盘整理，价格主要运行在4376至4380美元/盎司区间，对比昨日收盘4377.52美元几乎没有变化。早盘价格向上试探最高触及4383美元/盎司之后便遭遇获利抛压回落，向下测试支撑最低下探至4358美元/盎司，全天整体波动幅度仅为25美元，形成涨不动也跌不深的盘面状态。盘口成交更多集中在箱体中间位置，主动进攻型买盘和主动砸盘的空头订单同步减少，市场交易意愿明显收敛，短线资金更多选择观望等待，不愿在现有区间内大举押注单边方向。

二、美元动能趋于枯竭，市场进入利空兑现后的真空阶段

美元指数维持在100.24附近原地踏步，此前一系列压制贵金属的宏观利空已经被市场充分定价，原有驱动美元走强的叙事已经被消化完毕，新的能够指引美元方向的信号尚未出现，市场就此步入利空出尽后的预期真空期。前期推动美元走高的通胀担忧、政策收紧的各类预期已经充分反映在价格之中，但是现阶段又没有新的经济数据或者官员讲话给出下一阶段的明确指引，美元缺少继续向上拓展空间的动能，同样也没有足够的催化推动其快速下行。这种进退两难的状态直接向外传导至贵金属市场，美元失去波动弹性之后，黄金也随之失去外部牵引力量，只能依靠内部多空力量进行博弈。

三、AI资本开支预期上调，跨资产逻辑出现明显分化

瑞银上调全球AI资本支出预测的消息在市场持续发酵，机构上调对算力、存储相关领域未来资本投入规模的预估，科技硬件赛道的成长叙事得到进一步强化，风险资产获得新的故事线索。但这一份来自科技板块的催化，很难直接传导到贵金属盘面当中，两类资产所处的交易主线完全不同。AI资本开支抬升代表的是成长赛道的资本扩张，更多作用于权益市场当中，而黄金当下主要交易的是美元、实际利率与避险逻辑。跨市场之间逻辑割裂，意味着科技方向的消息无法打破黄金当前的箱体平衡，贵金属依旧需要等待属于自身的宏观信号落地。

四、技术区间边界清晰，等待外部催化打破盘面平衡

经过亚盘时段的反复测试之后，黄金短期箱体的上下边界已经变得清晰，4383美元/盎司一带形成短线压力，价格每一次靠近该位置，就会有短线止盈盘流出，限制向上的突破尝试，而4358美元/盎司附近则积累了大量低位承接买盘，每当价格向该位置靠近，买盘便会进场托住价格，阻止进一步下探。当前盘面内部的多空力量已经达到一种短暂均衡，仅仅依靠市场内部的资金博弈很难实现区间的有效突破。无论是美元结束当前的预期真空状态，还是出现新的通胀、地缘相关消息，都有可能成为打破当前震荡僵局的外部触发条件。